Ethereum ve Solana’da Büyük Güncellemeler Yolda: Neler Değişecek?

Kripto para araştırma şirketi Galaxy Research, Ethereum (ETH) ve Solana’nın (SOL) token arzı ve enflasyon politikalarında önemli değişiklikleri değerlendirdiğini belirterek yatırımcıların arz yapısındaki olası dönüşümlere dikkat etmesi gerektiğini söyledi. Şirkete göre her iki ağın karşı karşıya olduğu temel soru, blockchain güvenliğini sağlamak için gereken teşvik bütçesi ile uzun vadede token arzı üzerinde oluşan baskının nasıl dengeleneceği.

Galaxy Research, Ethereum tarafında Ethereum Vakfı araştırmacısı Justin Drake’in de aralarında bulunduğu altı araştırmacı tarafından sunulan EIP-8361, yani “Tapered Issuance Burn” teklifine dikkat çekti. Teklif, stake edilen ETH miktarı arttıkça doğrulayıcılara verilen ödüllerin giderek daha büyük bölümünün yakılmasını öngörüyor. Stake edilen ETH miktarının toplam arzın yüzde 50’sine ulaşması durumunda validator ödüllerinin yüzde 100’ü yakılacak ve böylece bu seviyenin üzerinde yeni ETH stake etmek için ihraç kaynaklı ekonomik teşvik ortadan kaldırılacak.

Mevcut durumda ETH arzının yaklaşık üçte biri stake edilirken, teklifin kabul edilmesi halinde konsensüs katmanındaki yıllık getiri yaklaşık yüzde 2,6’dan yüzde 1,2’ye gerileyebilir. MEV gelirleri ve öncelik ücretleri ise değişiklikten etkilenmeyecek. Düzenlemenin kabul edilmesi halinde yaklaşık 18 aylık bir geçiş sürecinin uygulanması planlanıyor. Normal Ethereum güncelleme takvimi de hesaba katıldığında, stakerların yeni modele uyum sağlamak için yaklaşık iki yıllık süresi bulunabilir.

Ancak Galaxy Research, EIP-8361’in henüz taslak aşamasında olduğunun ve herhangi bir oylama ya da kesin uygulama takviminin bulunmadığının altını çizdi. Teklif, Glamsterdam güncellemesinden sonra gelmesi planlanan Hegotá yükseltmesine dahil edilmek üzere değerlendiriliyor. Seçim sürecinin kasım ayına kadar devam etmesi beklenirken teklif kabul edilse bile güncellemenin 2027’nin ilerleyen dönemlerinden önce devreye girmesi beklenmiyor.

Ethereum’daki tartışmanın merkezinde staking oranının uzun vadede ne kadar yükselmesi gerektiği bulunuyor. EIP-8361’i hazırlayan araştırmacılar, mevcut teşvik modelinin staking oranını sürekli yukarı yönlü teşvik ettiğini ve bu oranın 2028’e kadar yaklaşık yüzde 55’e ulaşabileceğini düşünüyor. Araştırmacılara göre bu durum likit staking sağlayıcıları ve büyük doğrulayıcı operatörlerinde yoğunlaşmayı artırabilir. Önerilen modelin ise ETH’deki sürekli getiri tabanını ortadan kaldırarak arz seyrelmesini sınırlaması ve ETH’nin parasal özelliklerini güçlendirmesi hedefleniyor.

Buna karşılık DeFi, staking ve Ethereum geliştirici topluluğundaki bazı önemli isimler, staking getirilerindeki sert düşüşün bireysel doğrulayıcıları zorlayabileceğini, Ethereum’un DeFi ekosistemine zarar verebileceğini ve kurumsal yatırımcı talebini azaltabileceğini savunuyor. Eleştiriler ayrıca Ethereum’un para politikasında önemli bir değişiklik için öngörülen sürenin fazla kısa olabileceği üzerinde yoğunlaşıyor.

Solana tarafında ise ağın yeni zincir üstü yönetişim sistemi üzerinden iki ayrı teklif ilerliyor. SGP-0002 kapsamında değerlendirilen SIMD-0550 teklifi, Solana’nın yıllık dezenflasyon oranını yüzde 15’ten yüzde 30’a çıkarmayı amaçlıyor. Bunun gerçekleşmesi halinde SOL’un yüzde 1,5 seviyesindeki nihai enflasyon oranına ulaşma tarihi 2032’den 2029’a çekilecek. Galaxy Research’e göre bu değişiklik gelecekte piyasaya sürülmesi beklenen yaklaşık 18,9 milyon SOL’un arzdan çıkarılması anlamına gelebilir.

.u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e { padding:0px; margin: 0; padding-top:1em!important; padding-bottom:1em!important; width:100%; display: block; font-weight:bold; background-color:#eaeaea; border:0!important; border-left:4px solid #34495E!important; box-shadow: 0 1px 2px rgba(0, 0, 0, 0.17); -moz-box-shadow: 0 1px 2px rgba(0, 0, 0, 0.17); -o-box-shadow: 0 1px 2px rgba(0, 0, 0, 0.17); -webkit-box-shadow: 0 1px 2px rgba(0, 0, 0, 0.17); text-decoration:none; } .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e:active, .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e:hover { opacity: 1; transition: opacity 250ms; webkit-transition: opacity 250ms; text-decoration:none; } .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e { transition: background-color 250ms; webkit-transition: background-color 250ms; opacity: 1; transition: opacity 250ms; webkit-transition: opacity 250ms; } .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e .ctaText { font-weight:bold; color:#464646; text-decoration:none; font-size: 16px; } .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e .postTitle { color:#000000; text-decoration: underline!important; font-size: 16px; } .u8d46bc7fb03227311865d04d56a4f46e:hover .postTitle { text-decoration: underline!important; } İlgili Haber  Çinli Madencilik Şirketi Kurucusu: “Bitcoin’de Yükselişe Aldanmayın, Boğa Başlamadı”

SGP-0003 kapsamında yer alan SIMD-0553 ise Solana’nın işlem ücretlendirme sistemini değiştirmeyi hedefliyor. Mevcut sabit imza başına ücret modelinin yerine, işlemin talep ettiği hesaplama kaynağına göre değişen bir ücret sistemi getirilecek ve söz konusu ücretlerin tamamı yakılacak. Tahminlere göre bu düzenleme Solana’daki günlük SOL yakım miktarını yaklaşık 650 SOL’dan 7 bin 500 ila 9 bin SOL seviyelerine çıkarabilir.

Her iki Solana teklifi de aktif stake miktarının gerekli yüzde 15’lik desteğini elde ederek tartışma aşamasına geçti. Yaklaşık 16 günlük tartışma döneminin ardından 11 epoch, yani yaklaşık 22 gün sürecek stake görüntüsü alma ve oylama süreci başlayacak. Tekliflerin kabul edilebilmesi için belirleyici stake miktarının üçte ikisinin desteği gerekiyor.

Galaxy Research’e göre Ethereum ve Solana’nın tartıştığı değişiklikler farklı yapılara sahip olsa da aynı temel soruya dayanıyor: Ağ güvenliğini sağlamak için ne kadar token ihraç edilmesi gerekiyor ve daha düşük enflasyon karşılığında hangi güvenlik tavizlerinin verilmesi kabul edilebilir?

Araştırma şirketi, Solana’daki tekliflerin Ethereum’daki değişikliğe kıyasla daha sınırlı ve doğrudan token nadirliğini artırmaya yönelik olduğunu belirtti. Enflasyonun daha hızlı düşürülmesi uzun vadeli SOL sahiplerinin lehine olurken, maliyet büyük ölçüde staking getirileri daha hızlı azalacak olan doğrulayıcılar ve stakerlar tarafından karşılanacak. İşlem ücretlerinin yakılmasını öngören SIMD-0553 ise ağ kullanımının SOL’e değer aktarımıyla bağını güçlendirebilir.

Galaxy Research ayrıca her iki blockchain için de mevcut enflasyon politikalarının geçmişte önemli bir işlev gördüğünü ekledi. Token ihracı, ağlarda henüz yeterli ekonomik faaliyet bulunmadığı dönemlerde doğrulayıcılara ödeme yapılmasını ve blockchain güvenliğinin finanse edilmesini sağladı. Ancak şirket, bu teşviklerin kalıcı olmaması gerektiğini düşünüyor.

Galaxy Research’e göre uzun vadede daha sağlıklı model, doğrulayıcı faaliyetlerinin düşük marjlı bir altyapı hizmetine dönüşmesi ve ağ güvenliğinin yeni token ihraçları yerine blockchain üzerindeki ekonomik faaliyet ve blok alanı talebiyle finanse edilmesi olacak.

Şirket bununla birlikte yalnızca arz tarafındaki değişikliklerin ETH veya SOL fiyatlaması açısından belirleyici olmayacağı görüşünde. Galaxy Research, “Arz tarafındaki düzenlemeler yardımcı olabilir ve güçlü anlatılar yaratabilir ancak her iki blockchain için de asıl kısıt bu değil. Bu varlıkları nihayetinde yeniden fiyatlayacak olan talep” değerlendirmesinde bulundu.

Galaxy Research, Ethereum ve Solana ekosistemlerinin teknoloji altyapısını geliştirme, kurumsal benimsenmeyi artırma ve bireysel kullanıcılara yönelik ürünleri genişletme çalışmalarının öncelikli kalması gerektiğini belirtti. Araştırma şirketine göre ağların merkezi sistemlerden ayrışmasını sağlayan güvenlik özellikleri uzun vadede kritik olsa da mevcut benimsenme seviyelerinde talep yaratmaya yönelik çalışmaların önüne geçmemeli.

*Yatırım tavsiyesi değildir.