Standard Chartered: Ethereum’daki Düşüş, Amazon’un 2001 Çöküşünü Andırıyor

İngiliz bankacılık devi Standard Chartered, Ethereum’un (ETH) son dönemdeki zayıf performansını Amazon’un 2021 yılındaki dot-com balonu sonrası yaşadığı sert düşüşe benzetti. Bankaya göre Ethereum ağındaki temel göstergeler güçlenmeye devam ederken, fiyat hareketi bu gelişmeyi henüz yansıtmıyor.

Standard Chartered Dijital Varlıklar Araştırma Başkanı Geoffrey Kendrick, Ethereum’un mevcut durumunu Amazon’un teknoloji balonunun patlamasının ardından yaşadığı sürece benzetti. Kendrick, Amazon hisselerinin o dönemde sert şekilde değer kaybetmesine rağmen şirketin temel iş göstergelerinin büyümeye devam ettiğini hatırlattı.

Ethereum’da Fiyat Düşüyor, Ağ Güçleniyor

The Block’un aktardığı verilere göre Ethereum, 2025 yılının Ağustos ayında gördüğü zirve seviyesinden bu yana yaklaşık %57 değer kaybederek 2.000 dolar civarına geriledi. Aynı dönemde ETH/BTC oranı da yaklaşık %37 düştü. Buna karşın Kendrick, Ethereum ağındaki işlem sayısının ve ETH bazında kilitli toplam değerin (TVL) tarihi zirvelere yakın seviyelerde kalmaya devam ettiğini söyledi.

Bankaya göre fiyat ile ağın temel göstergeleri arasındaki bu ayrışma uzun vadede kapanabilir. Kendrick, güçlü ağ verilerinin sonunda ETH fiyatını destekleyeceğini belirterek bunun “yalnızca zaman meselesi” olduğunu ifade etti.

Standard Chartered Hedeflerini Koruyor

Banka, Ethereum için uzun vadeli fiyat beklentilerini değiştirmedi. Banka, ETH’nin 2026 yılı sonuna kadar 4.000 dolara, 2030 yılına kadar ise 40.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Ayrıca ETH/BTC oranının da yeniden güçlenerek on yılın sonuna doğru 2021 dönemindeki yaklaşık 0,08 seviyelerine yaklaşması bekleniyor.

Bankanın iyimser senaryosunun temel dayanaklarından biri stablecoin piyasasının büyümesi olarak gösteriliyor. Kendrick, küresel stablecoin pazarının mevcut yaklaşık 321 milyar dolarlık seviyelerinden 2028 yılı sonuna kadar 2 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Ethereum mevcut durumda stablecoin arzının yaklaşık %54’üne ev sahipliği yapıyor.

Ayrıca 2026 yılında Ethereum ağındaki işlemlerin yaklaşık üçte birinin stablecoin kaynaklı olduğu belirtiliyor. Standard Chartered’a göre stablecoin kullanımındaki büyüme, Ethereum üzerindeki işlem hacmini ve kilitli toplam değeri artırabilir.

Tokenizasyon ve Düzenlemeler de Destek Sağlıyor

Bankaya göre Ethereum’un geleceğini destekleyen bir diğer unsur ise gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu. Kendrick, stablecoin dışındaki tokenize varlık pazarının 2028 yılına kadar yaklaşık 50 kat büyüyerek 2 trilyon dolara ulaşabileceğini düşünüyor. Ethereum şu anda pazarın yaklaşık %62’sine ve zincir üstü aktif kredilerin %68’ine ev sahipliği yapıyor.

Öte yandan ABD’de gündemde bulunan CLARITY Act gibi düzenlemelerin de kurumsal yatırımcıların blockchain tabanlı finansal sistemlere erişimi kolaylaştırabileceği belirtiliyor. Banka, düzenleyici netliğin artmasının merkeziyetsiz finans (DeFi) sektörüne önemli katkı sağlayabileceğini değerlendiriyor.

Standard Chartered’a göre Ethereum’un kısa vadeli fiyat performansı zayıf görünse de ağ üzerindeki faaliyetler ve temel göstergeler uzun vadeli büyüme hikâyesinin devam ettiğine işaret ediyor.